NEAR业务增长获关注，AI叙事之外寻找加密资产新价值
过去几年，加密市场对于项目价值的判断经历了多次变化。从早期看重技术概念，到后来关注生态规模，再到如今市场开始重新审视真实收入和用户需求，投资者正在寻找一种更接近传统商业逻辑的加密资产评价方式。
在这一背景下，NEAR 再次进入机构研究视野。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在最新备忘录中表示，NEAR 是少数同时具备长期愿景和实际业务基础的加密资产之一。他提到，NEAR 第三季度上涨 198%，旗下 Intents 产品累计交易量已经突破 300 亿美元，今年预计可产生约 4500 万美元费用，其中部分收入计划通过回购机制返还给持币者。
对于当前市场而言，NEAR 的吸引力并不只是来自价格表现，而是其试图回答一个长期存在的问题：加密网络能否像互联网平台一样，形成持续的商业收入。
过去相当长一段时间，许多公链项目的估值主要建立在未来预期上。更快的交易速度、更低的手续费、更强的生态扩张能力，这些指标曾经推动大量项目获得市场关注。但随着周期变化，投资者开始更加关注链上真实活动，以及这些活动是否能够转化为可持续收入。
NEAR 的 Intents 产品正是在这样的环境下获得关注。
所谓 Intent 模式，核心并不是让用户直接操作复杂的链上流程，而是通过表达目标，由系统帮助完成交易路径选择。这类设计正在成为跨链、DeFi 和智能代理领域探索的重要方向，因为随着链上应用数量增加，用户面对的不再只是交易成本问题，而是操作复杂度问题。
从商业角度看，Intents 如果能够持续扩大交易规模，就有机会成为 NEAR 生态中的收入来源，而不是停留在技术概念层面。
不过，市场对 NEAR 的兴趣并非完全来自现有业务。
AI 代理一直是近一年加密行业最热门的叙事之一。越来越多项目试图将区块链与人工智能结合，希望通过智能代理实现自动交易、资产管理、数据交互等应用场景。NEAR 也长期强调 AI 方向，将自己定位为面向 AI 时代的基础设施之一。
Matt Hougan 的观点较为谨慎。他认为，即便 AI 代理最终没有按照市场当前想象的速度普及，NEAR 依然拥有独立业务支撑，AI 方向更像是额外增长空间，而不是维持估值的唯一依据。
这实际上反映出市场对于加密项目评价体系正在发生变化。
过去一些项目容易陷入“叙事驱动估值”的循环，一个热门概念可以快速吸引资金，但如果缺少真实用户和收入，热度消退后价格也会面临压力。相比之下，能够同时拥有产品使用量和未来想象空间的项目，更容易获得机构投资者关注。
NEAR 的情况比较特殊。一方面，它需要面对公链赛道长期竞争，包括以太坊生态扩展方案、Solana 等高性能网络以及大量新兴基础设施项目；另一方面，它也需要证明自己的差异化不仅来自技术路线，而是来自真实用户需求。
一个容易被忽略的问题是，链上收入增长并不等于商业模式已经成熟。
加密网络仍然处于探索阶段，手续费、应用收入、代币回购之间如何形成长期循环，目前行业并没有统一答案。部分项目通过代币经济激励快速扩大生态，但如何在激励减少后保持活跃度，仍然是核心挑战。
NEAR 提出的回购机制，本质上是在尝试建立一种更直接的价值反馈路径。相比单纯依靠市场预期，收入回流持币者能够让代币与网络活动产生更明确的关联。
但市场也会观察，这种模式是否能够持续，以及回购规模是否足以改变长期供需关系。
从更大的行业趋势来看，NEAR 获得机构关注背后，是投资逻辑从“寻找下一个热门故事”转向“寻找具有现金流潜力的加密资产”。
这并不意味着叙事不重要。对于加密行业而言，技术方向和市场想象力依然决定项目能够走多远。但仅靠故事已经越来越难支撑长期价值，真正有竞争力的项目需要同时解决两个问题：用户为什么使用，以及生态如何赚钱。
NEAR 当前的路径正处在这两者之间。AI 可能成为未来增长空间，Intents 则提供了当下业务基础。市场真正关注的并不是它是否拥有一个足够热门的标签，而是这些产品能否逐渐形成稳定需求。
如果未来更多加密项目都开始围绕真实收入、用户规模和商业闭环展开竞争，那么行业的估值逻辑也可能进入一个新的阶段。对于 NEAR 来说，AI 只是其中一张牌，如何证明自身业务能够独立成长，才是决定市场长期评价的关键。