美上诉法院维持Custodia被拒主账户裁定 加密银行或探索“瘦身版”接入路径
11月4日消息，据The Block报道，美国第十巡回上诉法院正式裁定，维持此前联邦地区法院关于Custodia Bank无权获得美联储主账户的判决。这一决定意味着，该家以加密资产托管与清算服务为核心业务的银行，暂时仍无法直接接入美国央行支付系统。业内人士认为，这一裁定虽然对加密银行业构成短期不利影响，但并非终局性打击。
TD Cowen在最新报告中表示，这一判决应被视为监管道路上的“减速带而非路障”。分析认为，法院的主要理由是美联储在授予主账户方面享有广泛自主权，Custodia无法证明其被拒绝的决定违反行政法或平等准入原则。然而，报告同时指出，未来仍存在通过“瘦身版主账户”（narrow account）等创新模式实现有限接入的可能。这种方式将允许受监管的加密银行在保持风险隔离的前提下，以特定用途连接美联储支付系统，从而实现更高效的美元清算。
Custodia Bank由前摩根大通高管Caitlin Long创立，长期以来致力于为加密行业提供与传统金融体系兼容的合规银行服务。其核心诉求在于获得美联储堪萨斯分行的主账户，从而能直接参与央行支付网络，而非通过中介银行进行转接。Custodia曾在2022年起诉美联储，指控其在处理主账户申请时“拖延且不透明”，但法院最终认为，美联储有权根据系统性风险与政策考量做出独立判断。
分析人士指出，该判决反映出美国监管层在加密银行准入问题上的谨慎态度。美联储近年来多次强调，需防范数字资产业务对金融稳定构成潜在风险，尤其是加密货币价格波动、流动性传导及反洗钱合规问题。Custodia此前推出的比特币银行托管与支付业务被视为创新尝试，但同时引发了对央行体系安全性的担忧。
尽管遭遇挫折，业内普遍认为，加密银行与央行体系之间的接口问题仍有解决空间。目前，包括Coinbase、Ripple、Circle在内的多家机构正申请美国全国信托银行牌照，意在通过受联邦监管的信托架构获得间接清算渠道。这些牌照允许机构在严格审查下持有客户加密资产，同时参与部分美元结算活动。若未来“瘦身版主账户”获得监管认可，或将成为连接加密金融与传统银行系统的重要过渡方案。
此外，TD Cowen指出，美国监管框架的逐步清晰化可能为加密银行创造新的政策窗口。随着国会推进稳定币与加密托管立法，美联储或被要求在确保金融安全的同时，为创新型银行提供更加明确的准入标准。这意味着Custodia等机构的长期发展空间依然存在，只是实现路径将更复杂、更渐进。
总体来看，Custodia案件的裁决再次凸显美国在数字金融监管与制度创新之间的张力。一方面，监管层试图防止系统性风险渗透至央行支付体系；另一方面，市场对区块链原生银行功能的需求日益增长。未来数月，围绕“主账户”“受限接入”与“信托牌照”的监管讨论，可能成为美国加密金融领域的关键议题，也将决定这一新兴行业能否真正融入传统金融基础设施。