Strive比特币持仓突破2.4万枚，SATA融资模式受关注
比特币财库公司的竞争正在从“谁买得更多”转向“谁能更低成本地持续买入”。
9月9日，据CoinDesk报道，Strive旗下永续优先股产品SATA市值已接近10亿美元，成为公司扩大比特币储备的重要融资工具。目前，Strive持有24531枚比特币，按当前市场价格计算，总价值约19.6亿美元。
这家比特币财库公司的打法，与过去单纯依靠现金流购入BTC的模式有所不同。Strive正在尝试通过发行具有固定收益特征的金融产品，为持续增持比特币提供资金来源。SATA年化股息率约13%，对于部分追求收益的投资者而言，这类产品提供了一种介于传统债券和股票之间的风险敞口。
上周，Strive再次加仓比特币，以1.09亿美元购入1375枚BTC，平均买入价格约为79281美元。此次交易后，公司持仓正式升至24531枚。
这也意味着，Strive已经进入比特币企业持仓排行榜的较前位置。过去几年，以Strategy为代表的“比特币资产负债表”模式，推动了一批上市公司将BTC纳入长期战略储备。而随着市场参与者增加，竞争重点开始从持币规模转向资本结构设计。
SATA的出现，本质上是在复制并优化这一逻辑。
对于财库公司而言，核心问题一直是如何在不快速稀释股东权益的情况下获得更多资金买入比特币。发行普通股会带来股权摊薄，而发行债务则需要承担利息压力。永续优先股提供了一条中间路线：投资者获得相对稳定的收益，公司则获得长期资金来源。
不过，这条路径并非没有压力。
同样布局优先股融资的Strategy，其STRC产品目前表现并不理想。STRC年化股息率约12%，但股价自5月以来一直未能重新站回100美元发行面值附近，市场对其估值和收益结构仍存在分歧。
这背后反映出一个更大的问题：比特币财库公司的金融创新，最终仍然取决于市场是否相信其资产增长逻辑。
过去，市场愿意给予这类公司高溢价，是因为投资者相信它们能够通过融资扩大BTC持仓，并放大每股比特币敞口。但当市场进入波动周期，投资者会重新审视股息、风险以及资产负债表之间的平衡。
Strive目前的优势在于规模仍处于扩张阶段，资本市场对其SATA产品保持兴趣。如果这一模式能够持续，它可能成为未来比特币财库公司的标准化融资工具之一。
但另一面也很现实。比特币价格上涨可以推动财库模式扩张，而价格长期震荡则会考验这些公司的融资能力。如何保持资金成本低于资产增值速度，将成为下一阶段比特币财库公司的核心竞争力。
从Strategy到Strive，市场正在见证一个新的资产管理类别形成：企业不再只是持有比特币，而是在围绕比特币构建一套资本运营体系。谁能把这套体系运行得更久，可能比谁现在拥有更多BTC更重要。